榮觀房產網1. 誰給我一篇關于《房地產企業融資現狀分析》的論文阿
《企業融資方式的比較與選擇》的論文 目前發達國家的企業融資主要有兩大模式：一種是以英美為代表的以證券融資為主導的模式 。
另一種是以日本、韓國等東亞國家及德國為代表的以銀行貸款融資為主導的模式。通過對 英美模式、日本的主銀行模式和德國全能銀行融資模式的比較研究，借鑒國外的做法，并考 慮到我國的實際情況，我們認為，我國企業融資模式的選擇可以分兩步走：一是近期過渡式 的融資模式，即以銀行為主導的間接融資為主的模式，二是未來目標融資模式，即證券融資 與銀行貸款并重、市場約束性強的多元化融資模式。
任何企業融資結構和融資方式的選擇都是在一定的市場環境背景下進行的。在特定的經濟和 金融市場環境中，單個企業選擇的具體融資方式可能不同，但是大多數企業融資方式的選擇 卻具有某種共性，即經常以某種融資方式為主，如以銀行貸款籌資為主或以發行證券籌資為 主，這就是企業融資的模式問題。
由于發展中國家與發達國家市場化程度不同特別是經濟證券化程度不同，不同類型國家企業 融資的模式是不同的。從發達國家的情況來看，目前發達國家企業的融資方式主要可以分為 兩大模式：一種是以英美為代表的以證券融資為主導的模式，證券融資約占企業外部融資的 55%以上；另一種是以日本、韓國等東亞國家及德國為代表的以銀行貸款融資為主導的模式 ，銀行貸款融資約占企業外部融資的80%以上①。
不過盡管日韓等東亞國家與德國的企業 均以銀行貸款融資為主，但東亞國家與德國在銀企關系、企業的股權結構、治理結構和市場 約束等諸多方面存在著差異，我們將對第二種融資模式再進行細分研究。為此，下面我們將 對這幾種融資模式分別進行探討，并力圖找出一些可供我國企業融資得以借鑒的經驗。
1 英美企業以證券為主導的融資模式 1.1 英美企業融資的一般模式及其特點 由于英美是典型的自由市場經濟國家，資本市場非常發達，企業行為也已高度的市場化。因 此，英美企業主要通過發行企業債券和股票方式從資本市場上籌集長期資本，證券融資成為 企業外源融資的主導形式。
由于美國企業融資模式更具有代表性，我們著重從美國企業融資 的實際來進行分析。 應該說，經過長期的演進和發展，美國的金融市場體系已經相當成熟和完善，企業制度也已 非常完善，企業行為也非常的理性化。
一般地，美國企業融資方式的選擇遵循的是所謂的“ 啄食順序理論”②（The Pecking order Theory），即企業融資一般會遵循內源融資>債 務融資>股權融資的先后順序，換言之，企業先依靠內部融資（留利和折舊），然后再求助 于外部融資，而在外部融資中，企業一般優先選擇發行債券融資，資金不足時再發行股票融 資。這一融資順序的選擇反映在企業資本結構中是內部融資占最重要地位，其次是銀行貸款 和債券融資，最后是發行新股籌資。
美國企業注重證券融資的特點可以從其歷史的縱向比較中反映出來。 其一，美國企業內源融資比重高。
例如，從1979年至1992年，美國企業內源融資占資金來源 總額的比重，一直在65%以上，最高的1992年甚至達到97%，平均為71%；其二，美國企業在 外源融資中優先選擇債務融資，而股權融資則相對受到冷落，例如，整個80年代美國企業新 股寥寥無幾，多數年份新股發行為負值，這意味著許多企業通過舉債來回購股票，從側面反 映了美國企業注重債務融資而相對忽視股權融資。 表1 美國企業1979—1992年融資結構比較（%） 年份 資金來源 內源融資 外源融資 新增債務融資 新增股權融資 1979 79183 1980 65314 1981 6637-3 1982 80182 1983 74206 1984 7145-16 1985 8336-19 1986 7741-18 1987 7937-16 1988 8046-26 1989 7945-24 1990 7736-13 1991 97-14 1992 8695 資料來源：方曉霞，《中國企業融資：制度變遷與行為分析》第86頁，北京大學出版社19 99.4。
再從美國與其他發達國家企業資金來源結構的橫向對比中也可以發現證券融資在美國企業資 金來源中的份量。 表2 美、日、德三國企業資金來源結構對比（占融 資總額的%） 國別 美國 日本 德國 內源資金 75 34 62 外源資金 25 66 26 得自金融市場 13 7 3 得自金融機構 12 59 23 其他 0 0 12 外源資金合計 25 66 38。
2. 房地產企業融資策略淺析
房地產業是一個資金密集型產業，其發展離不開資金的支持。
中國人民銀行121號文件《關于進一步加強房地產信貸業務管理的通知》的頒布實施，在為房地產投資過熱現象降溫的同時，也使資金密集型房地產業產生了“釜底抽薪”的危機感和焦慮感。國家信貸新*策下，房地產業如何沖破融資困境，保持穩定健康發展？本文就這一話題談一點粗淺看法。
一、房地產企業融資現狀 （一）融資規模持續增長 近幾年來房地產開發企業資金來源的統計數據顯示，我國房地產業每年的資金來源總量不斷上漲，2001~2005年短短4年里，全國房地產開發資金來源總量上漲了1.8倍（參見表1-1）。 （二）銀行信貸是房地產融資的主要渠道 僅以上表2001年數據為例。
2001年房地產業資金來源總計7696億元，其中：國內貸款1692億元，占21.99%；自籌資金2184億元，占28.38%；其他資金來源3671億元，占47.69%。可見，銀行貸款、自籌資金、其他資金總計占總資金來源的98%左右，呈三足鼎立的態勢，看起來比較合理。
但是經過仔細分析可以發現，自籌資金中只有55%左右為自有資金，30%~40%為企業從銀行獲得的流動資金貸款，其余為各種施工企業墊款或材料商墊款；其他資金來源中，80%以上為個人購房者交付的各種定金及預收款。這樣總計起來，有60%~70%資金直接或間接來自銀行信貸的支持（部分企業甚至達到70%~80%）。
（三）股票融資債券融資在房地產金融中所占比例小 2002年以前國家對房地產企業上市融資和發行企業債券控制得非常嚴格，截至2005年末我國房地產上市公司只有80家，僅占全部上市公司總量的2%，占全部房地產企業總量的0.16%。依據表1-1數據，我們可以發現，債券融資在房地產開發企業的資金來源中的比例一直很低，且2002年以來呈現快速下滑的趨勢，平均只占0.001%左右。
（四）房地產資金信托活躍 2002年底投向房地產業的信托財產共計24.08億元，占全部信托財產總額的2.82%，比年初增加12.61億元，增幅109.93%。尤其是在2003年6月央行出臺121號文件后，全國許多房地產開發商都把目光投向了房地產信托業務。
2004年我國房地產信托業繼續以較高速度增長，直到2005年9月中國銀監會頒發212號文件——《關于加強信托投資公司部分業務風險提示的通知》（以下簡稱212號文），對信托融資進行嚴格限制，給我國剛剛有所起色的房地產信托業又上了一道“緊箍咒”。 二、房地產企業融資存在的主要問題 （一）融資渠道過于單一 從上面對表1-1的分析中可以得知，我國房地產企業開發資金來源中有60%~70%直接或間接來自銀行，只有少數企業的自有資金能達到目前35%的銀行貸款要求，相當部分開發企業的自有資金不足10%。
這種高負債的財務結構，加劇了房地產企業的財務風險，不利于整個房地產市場穩定發展。 （二）銀行體系所承擔的風險與收益不對稱 作為自負盈虧的企業，銀行對外投資講求的是風險與收益的對等性。
而我國目前銀行業從房地產業獲得的僅僅是固定的利息收益，承擔的卻是整個房地產業高負債的財務結構所導致的行業風險，風險和收益處于極度的不對等狀態，再加上各種違規貸款的存在，整個房地產金融面臨巨大風險，不利于銀行體系的穩定。 （三）缺乏多層次房地產金融體系 就房地產體系而言，目前我國仍沒有形成多層次的豐富的房地產金融體系，專業房地產抵押貸款機構、投資機構、擔保機構和保障機構缺位嚴重；缺乏規模化、多元化的房地產金融產品體系；缺乏獨立有效的房地產金融市場中介服務體系；缺乏房地產金融二級市場等等。
（四）房地產金融市場的監管和調控機制尚不完善 目前，我國房地產金融市場的法規建設相對于房地產市場發展而言是滯后的，除《商業銀行法》中有關銀行設立資金運用規定外，還沒有專門的房地產金融監管框架，房地產金融業務的有關規范也有待于制訂。 （五）房地產企業融資瓶頸亟待突破 為防范整個金融體系出現系統性風險，央行于2003年6月頒布實施了《關于進一步加強房地產信貸業務管理的通知》，對房地產開發鏈條中的開發貸款、土地儲備貸款、個人住房貸款、流動資金貸款、施工企業墊資、自有資金比例等各個環節進行了嚴格規定，使房地產業遭遇了前所未有的資金瓶頸，房地產信貸新*下如何融資成為關系企業生死存亡的必須盡快解決好的關鍵問題。
三、房地產企業融資策略分析 （一）發展多元化直接融資 銀行貸款融資是典型的間接融資，具有短期性特征，到期還本付息的財務風險也較大。因此應大力拓展多元化直接融資渠道，除適度放寬股票融資*策限制和培育完善房地產債券市場以外，還可以發展市場化直接融資，建立多層次的房地產金融體系。
1.大力培育房地產信托融資方式 房地產信托是信托金融工具在房地產業中的應用。目前我國房地產信托基本上參照銀行貸款的有關條款執行，很大程度上是銀行貸款的變種，但信托公司在委托貸款方面的監控、管理、經營能力和經驗可能不如銀行，因而很難起到有效的風險分散和風險管理作用。
此外，我國目前真正意義上的信托投資機構并不多，且絕大多數在房地產信托融資方面并。
3. 我國房地產企業融資方式分析
這是具體的方式分析： 隨著國有土地使用權出讓招拍掛制度的出臺與完善，原本的土地協議出讓方式被取消，開發土地取得從主要靠關系變得主要靠資金，資金在房地產開發的過程中顯得及為重要，故，稱房地產行業為土地加資金的行業是恰當貼切的。
如何通過各種途徑籌集盡可能多的資金，是各開發企業的重要工作。當前，房地產開發企業籌措資金的方式有如下幾種： 一、債權融資 債權融資就是借債，由開發企業向別人借貸，最常見的就是向銀行貸款，實踐中銀行一般會要求開發企業或第三人為貸款提供擔保，比如開發企業將建設項目向銀行抵押作為還款的擔保：開發企業將開發項目的國有土地使用權，或國有土地使用權連同在建工程向貸款銀行抵押，貸款銀行在抵押登記手續辦理完畢并取得他項權證后，按照工程的施工進度發放貸款，并對開發企業的資金使用進行監管。
對于上市房地產開發企業來講，在符合條件的情況下，可以通過發行可轉債的形式融資，該種融資具有股權和債權融資的雙重性質。 二、股權融資 股權融資是指開發企業新發行股權換取新股東的資本金投入，可以將其分為上市公司的股權融資和非上市公司的股權融資。
非上市公司通過股權方式融資相對容易，問題在于：在公司業績或前景不好的情況下，新股東不愿意出資，而在業績或前景好的情況下原股東又不愿意將公司的收益與別人分享；而且公司治理制度的不完善，導致股東普遍希望對公司有控股權，新股東如不能對公司有一定的控制力則一般不會輕易投入資金。 公司上市融資則可將融資渠道社會化，在整個社會的范圍內募集資本，但房地產企業取得上市資格較艱難，但上市會帶來諸多好處，不僅可以提高企業知名度，而且融資獲得的資金幾乎沒有使用成本，沒有還本付息的壓力。
三、合作開發 開發企業如果具有土地或其它資源，但資金實力不夠，可以通過合作開發的形式，引進有資金實力的合作伙伴共同對開發項目進行開發，雙方共享開發的收益，共擔風險。但進行合作開發之前，應對合作方、合作項目的情況有充分的了解，并根據具體情形確定合作開發模式，以達到規避風險的目的。
建議在合作之初，及時聘請律師作為項目顧問，由律師進行盡職調查、方案分析等專業服務，對切實保護自己的合法權益很有幫助。 四、房地產信托 房地產信托，是指委托人出于對受托人的信任，將財產委托給受托人，由受托人以自己的名義，為委托人的利益，將財產投資于房地產。
自121號文件出臺后，房地產信托出現了所謂的井噴現象，單是去年第四季度就發行了37個房地產信托基金，看好該種融資形式的開發企業很多。但實際上該種融資形式可能對開發企業是好形式，但對投資者還是有不小的風險，就算是第三人為信托提供充分擔保，起碼也存在回報過低的風險。
當前出現房地產信托熱，主要是因為銀行信貸收緊而開發企業又缺乏其他融資渠道情況下的無奈之舉，其實國內當前的房地產信托只是一種過渡性安排，無論如何不會成為融資的主要途徑。 五、典當 典當，指房地產開發企業將其動產、財產權利作為當物質押或者將其房地產作為當物抵押給典當行，交付一定比例費用，取得當金，并在約定期限內支付當金利息、償還當金、贖回當物的行為。
一般來說，典當行提供的當金數額較小，典當期限較短，利息加上綜合費相對銀行的貸款利息顯得較高，而典物的估價一般都嚴重偏低，如有別的融資途徑，開發企業不會通過此種途徑融資。 六、承建企業墊資 由于中國巨大勞動力供應量的存在，施工企業長期處于買方市場，承建企業為獲得工程合同往往會有一定的墊資承諾，開發企業可以在一定的時間內少付、甚至不付工程費用，墊資實際上起到了為開發企業融資的作用。
承建企業墊資在一定程度上減輕了開發企業的資金壓力，但加重了承建企業的資金負擔，直接導致的后果就是承建企業可能拖欠材料廠商的材料款、設備款，甚至是建筑工人的工資，產生嚴重的社會問題。故，該方式不宜提倡。
七、按揭貸款 從法律關系來說，商業銀行對個人的商業住房貸款是銀行對個人的融資，但從效果上來看，其實際上也是對開發企業的間接融資。按揭貸款，尤其是在商品房預售階段的按揭貸款，對開發企業項目的完工有著非常重要的作用，特別是對自有資金不足的開發企業。
自從121號文件出臺以來，由于銀行對個人按揭貸款的要求條件提高（諸如住宅需封頂、商業寫字樓需竣工等），導致按揭貸款數額減少（相對），已經造成大面積的中小開發企業資金鏈條斷裂，可見該融資手段對開發企業的重要性。 在國內，由于信用體系的缺陷以及局部房地產過熱，如果經濟不景氣或房地產價格出現嚴重下挫，過度的銀行按揭貸款將會干擾貸款銀行與購房人，在開發企業普遍為個人貸款提供階段性擔保的情況下，在擔保責任沒有解除前也會干擾開發企業。
如貸款人未能及時償還銀行貸款，則開發企業會根據擔保合同的規定承擔一定的擔保責任，對此，開發企業應予以重視！ 八、其他手段 現實中也存在一些其他的融資手段，比如開發企業和他人訂立房屋買賣合同，約定在一定時間后他人可要。
4. 淺析房地產開發企業融資策略
淺析房地產開發企業融資策略從2004年10月中國人民銀行調高存貸款利率以來，國家財*在宏觀調控上逐步采取緊縮銀根*策。
同時對于房地產行業國家也進一步加大了監管力度。在這一背景下，各個房地產開發企業資金相對短缺，資金鏈一度緊繃。
一、融資成為房地產企業發展面臨的重要課題 1999年進入市場的順馳中國，在幾年的大手筆“圈地”，以幾近“神話”的速度運作開發中規模迅速膨脹，成為房地產業界的一匹“黑馬”。 但其資金滾動模式遭到一些業內人士的質疑：截至2003年年底，順馳預交地價的資金在人民幣70億元以上，進入2004年第一季度，預付資金規模已經超過100億。
從資金流上看，除非有強大的財團或銀行做后盾，按期交付地價款是不可能的。實際上，順馳在許多城市都在拖延交付地價款，另一方面，繼續高價拿地。
經過國家幾輪大舉措的宏觀調控，順馳中國的資金鏈終于挺不住了，2006年9月5日香港財團路勁基建與順馳中國正式簽定協議，路勁基建以12。8億元獲得順馳中國55%的股權。
順馳中國原董事長孫宏斌以放棄順馳中國的控制權的代價來解救即將斷裂的資金鏈。順馳神話終結。
資金是企業的血液，對于房地產企業，資金顯得尤為重要，可以說資金能造就地產神話，同樣也能將這神話打的支離破碎，順馳中國就是明證。因為房地產企業資金是快速大量的投入，而資金的回收受市場及*策面影響明顯，回收期較長，如若后繼資金跟不上就會造成資金鏈的斷裂，這對地產企業的打擊是毀滅性的。
融資就成為了房地產企業發展面臨的重要課題。 二、房地產融資策略 企業融資方式主要分為債權融資和股權融資兩大類，債權融資主要指企業從外部借款，按期承擔還本負息的義務，主要包括銀行貸款、信托計劃、短期融資券、企業債、可轉債、資產支持證券。
股權融資主要指企業公開發行股票或私募的方式增加資本，無需還本付息，但需要分配紅利，主要包括境內外上市發行股票。 雖然1999年中國證監會重新對房地產企業上市亮起試點綠燈，但由于中國的資本市場尚待完善，房地產企業上市門檻 下載地址： 。
5. 我國房地產企業融資方式分析
自籌資金 自籌資金是房地產企業初始階段的融資渠道，一般是股東追加股本金或提供股東借款的方式加以解決。
但當房地產價值的升高，投資規模的增大，資金周期的延長，房地產企業單靠自籌資金必然無法實現融資目標。 預售資金 房地產預售也是當前市場上比較流行的一種融資方式。
在房地產區位、環境等條件較好的情況下，預售可以籌集到必要的建設資金。 商業銀行貸款 商業銀行貸款是我國房地產企業最主要的融資渠道，至少70%以上的房地產開發資金來自商業銀行。
企業合作融資 房地產公司合作融資，包括外資合作和內資合作。外資合作一般是成立合資或合作公司。
利用較好的國外先進管理技術和經驗，進行優勢互補。通過合資合作可以共同把房地產企業做大做強。
合作融資是我國房地產企業目前最為可行的融資方式之一。 信托融資 信托融資即信托公司對于比較好的有贏利前景的房地產投資項目提供信托貸款或直接參與信托投資的融資方式。
相對銀行貸款而言。房地產信托的融資方式可以降低整體融資成本，節約財務費用，而且期限彈性較大，在不提高資產負債率的情況下可以優化公司結構。
在供給方法上可以針對房地產企業本身運營需求和具體項目設計個性化的資金支持。信托獨具制度優勢，并具有較強的靈活性，在銀行貸款困難時，是比較好的選擇之一。
債券融資 房地產債券是企業債券的一個組成部分。目前很多房地產企業發行企業債券比較困難。
房地產證券融資 房地產證券化是房地產市場發展的方向，可以促使房地產經營的專業化、資源的合理化。是房地產企業融資的最佳途徑。
最常見的形式是上市。通過上市可以迅速籌集巨額資金并作為注冊資本永久使用，沒有還款期限，同時還可以擴大規模，化解風險。
降低融資成本。投資者亦可分享房地產經營利潤，使房地產企業主體從國有制走向股份制，有利于改善企業資本結構。
中小型房地產企業可以通過企業間的項目收購、土地轉讓等形式優化資源組合，擴大企業規模，實現規模效益，達到上市融資的目的。 房地產私募股權投資基金 房地產私募股權投資是房地產市場發展到一定程度的產物。
目前，在我國已經初見端倪，是一種向特定對象發行私募股權基金募集資金，然后以股權方式投資于房地產項目或企業的一種投融資方式，屬于一種專業基金管理公司專業化募集資金、投資管理的一種融資方式。一般分為資金募集、投資、基金投資管理、基金退出四個工作階段。
是當前市場上逐漸興起的一種融資方式。
6. 中小房地產企業融資渠道分析
一、我國房地產企業融資現狀與渠道分析 （一）房地產資金來源現狀 房地產資金現在主要來自七個方面，國內貸款，利用外資，外商直接投資，自籌資金，企事業單位自有資金，購房者的定金和預付款以及其它資金。
04年1~11月，國內貸款、自籌資金和其他資金來源占當期房地產開發全部資金來源的76.4%，其中直接國內貸款融資占所有資金來源的26.4%，與去年同期相比，國內貸款金額同比增長5.75%，利用外資金額同比增長10.12%，增幅很大。行業資金來源結構存在嚴重缺陷，銀行貸款數量巨大。
圖2.16 房地產行業不同資金來源所占比重 （二）本期不同渠道融資金額變化 圖2.17 不同渠道融資金額變化 2004年8月份以來，房地產投資的各種渠道中，自籌資金、定金及預付款、利用外資、外商直接投資和其他資金均呈現回落趨勢，而國內貸款和企事業單位自有資金在10月止跌反彈，略有增長。 （三）現有七大融資方式剖析 受一系列宏觀調控*策影響，金融機構、特別是銀行都提高了對房地產行業貸款的要求，開發商通過其它渠道融資的需求大增，面對資金的瓶頸，現行解決的途徑并不是很多。
1.國內銀行貸款： 銀行貸款是房地產開發商趨之若鶩的主要融資渠道。雖然央行121號文件規定，銀行貸款現階段從緊，對于項目開發程度和開發商自有資金的開門檻，將大多數開發商排除在門外。
但是，對于企業而言，便捷，成本相對較低，財務杠桿作用大的銀行貸款有著致命的誘惑，更何況，其還債壓力大等缺點還可以通過調整長期負債和短期負債的負債結構加以規避。同時，房地產信貸業務目前仍普遍被銀行視為優質資產，商業銀行的信貸熱情絲毫未減。
2.信托項目融資： 信托是目前房地產業新興的融資熱點，從2003年到2004年，全國共發行 房地產信托163只，融資額175.8億元。信托資金的分量遠不足以支撐行業的發展，之所以大受青睞，主要是它在串接多種金融工具方面獨具優勢：一可以引入海外基金，二可以充分國內的產業投資信托基金，三可以以固定回報的方式，以股權投資方式進入項目公司，四可以在適當的時候將項目公司包裝上市，五可以完成項目前期建設，使項目符合銀行貸款條件，對融資渠道的整合提升具有積極的作用。
3.海外房產基金： 國外房地產基金看好以上海為主的中國房地產市場。摩根士丹利下屬房地產投資基金RSREF、荷蘭國際房地產、瑞安集團、新加坡嘉德置地等紛紛出手。
目前國際資本絕大多數都集中在基金上，借財務管理公司、投資公司等形式介入。海外基金雖然前景遠大，但對于如饑似渴的中國房地產來說難解近渴，更何況，現行*策和法律的障礙以及國內企業動作的不規范和房地產市場的不透明，都造成了國際資本的進入。
4.國內產業基金： 毫無疑問，利潤率相當豐厚的房地產市場對證券市場上現有的6000億元的私募基金而言，吸引力是致命的，然而，有關產業基金法律的缺位，卻難以讓人無視風險的存在。目前這些資金也是借財務管理公司、投資公司等形式存在，自然，在具體運作上缺乏規范，留有隱患。
5.非上市股權融資： 土地儲備豐富的沒有資金，資金充備的拿不到地，強強聯合似乎給房地產融資開辟嶄新的渠道。然而，股權投資雖然可以充實自有資金，但一般房地產企業注冊資金額較小，不會輕易出讓控股地位，也不甘心將大部分開發利益拱手相讓，只能眼巴巴的看一場城市運營商和專業房地產開發商等實力雄厚公司的并購秀。
6.上市融資： 上市是企業獲取資金，實行資本運作的主要方式之一，也是企業品牌提升的良好應。然而中國證監會的《關于進一步規范股票首次發行上市有關工作的通知》讓大多數房地產公司只能望洋興嘆。
新規則面前，真正有實力，守規矩的開發商方可順利上市，然而在目前開發商數量過多、信用水平普遍低下的情況下，欲通過大規模的上市解決行業性的資金短缺，并不現實。 7.債券發行： 先不說我國債券市場的規模相對較小，交投清淡，發行和持有的風險，因為根據《公司法》，發行債券主體要求嚴格，只有國有獨資公司、上市公司、兩個國有投資主體設立的有限責任公司才有發行資格，而且對企業資產負債率、資本金以及擔保等都有嚴格限制，這同樣注定了大多數房地產企業對發行債券只能好夢難圓。
總而言之，房地產融資額度巨大，單純依靠銀行貸款或其他方式都不能完全解決問題，需要進行金融產品創新組合。同時，構建房地產證券公的法律體系，盡早出臺《產業基金法》，完善現有的《公司法》和《證券法》，搭建房地產企業融資領域制度平臺，才能有效支撐房地產行業健康有序的發展。
（四）房地產企業融資新動態 1.與海外基金的合作： 海外的房地產基金一改對中國房地產市場的觀望態度，投資的欲望轉強。目前雷曼兄弟、德國房地產投資銀行、英國Grosvenor、美國凱雷、荷蘭Rodamco等海外基金正在變得非常積極。
上海復地已與摩根士丹利房地產基金達成合作協議，雙方將合作投資約5000萬美元建設“復地雅園”項目。順馳中國控股公司和摩根士丹利房地產基金宣布合資設立項目公司，投資房地產。
由荷蘭國際集團和北京首創集團在海外共同募集成立。
7. 中小房地產企業融資渠道分析
最低0.27元開通文庫會員，查看完整內容> 【摘要】隨著我國房地產行業的快速發展，其在國民經濟中扮演著越來越重要的角色，其發展壯大也離不開日益增長的資金需求。
本文以恒大集團為例，分析了其融資渠道的現狀以及存在的問題，構建多渠道的房地產融資體系已經迫在眉睫，在此基礎上本文提出了一些建議。【關鍵詞】融資渠道 銀行貸款 股權融資 債務融資一、恒大集團融資渠道現狀據恒大集團2016年年報數據顯示，2016年，恒大集團融資現金流入總計約為人民幣5725.68億元，比上年增長99.60%，其融資需求量的增加與近年恒大高速增長的土地儲備、房地產開發等產業發展不可分。
下面針對目前恒大集團主要的融資渠道做具體分析。（一）銀行貸款通常，大多數房地產企業都選擇銀行貸款作為主要的融資渠道，因為其成本相對較低。
由年報可以看到，2016年，恒大集團的所有融資來源中，有抵押的銀行借款總額為人民幣2093.10億元，占融資總量比例高達36.32%，較上年增長91.91%，位居融資規模中第一位。銀行借款占融資比借款成本包括利息開支以及外幣借款所產生的匯兌差額。
（二）股權融資上市房地產企業主要通過發行新股、配股等方式進行股權融資。恒大集團于2009年在香港成功上市，成為在港市值最高的內房企。
據2017年11。
8. 淺析房地產企業如何解決融資問題
房地產業作為國民經濟支柱性產業，對國民經濟的發展起著舉足輕重的作用.同時房地產業是一個典型的資金密集型產業，充足的資金支持對房地產業的發展至關重要.隨著我國房地產投融資體制的不斷變化和國家對房地產業的宏觀調控，房地產企業的資金鏈面臨著日益嚴竣的挑戰.如何解決房地產業發展的資金瓶頸，已是每個房地產企業都面臨的亟待解決的重大問題.本文主要闡述了房地產融資的現狀，對我國房地產融資存在的問題及對策，通過分析各種主要融資方式的優缺點、*策約束和成本，總結出，房地產企業必須采取多元化的融資方式，并根據不同的開發階段、項目類型和企業規模來選擇合適自己企業的融資方式，這樣才有更好的解決融資困難的問題，為房地產開發企業融資創造一個良好的環境.。
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