房地產企業償債能力分析

1. 最能反映房地產企業償債能力強弱的指標是哪個

償債能力，是指企業償還到期債務（包括本息）的能力。

償債能力指標包括短期償債能力指標和長期償債能力指標。 短期償債能力指標 短期償債能力，是指企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業當期財務能力（尤其是流動資產變現能力）的重要標志。

企業短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現金流動負債比率三項。 1.流動比率 流動比率，是流動資產與流動負債的比率，它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還保證，反映企業用可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力。

其計算公式為： 一般情況下，流動比率越高，說明企業短期償債能力越強。國際上通常認為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200%時較為適當。

流動比率過低，表明企業可能難以按期償還債務。流動比率過高，表明企業流動資產占用較多，會影響資金的使用效率和企業的籌資成本，進而影響獲利能力。

2.速動比率 速動比率，是企業速動資產與流動負債的比率。其中，速動資產，是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、預付賬款、待攤費用等后的余額。

其計算公式為： 一般情況下，速動比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當。

速動比率小于100%，表明企業面臨很大的償債風險。速動比率大于100%，表明企業會因現金及應收賬款占用過多而增加企業的機會成本。

3.現金流動負債比率 現金流動負債比率，是企業一定時期的經營現金凈流量同流動負債的比率，它可以從現金流量角度來反映企業當期償付短期負債的能力。 其計算公式為： 現金流動負債比率越大，表明企業經營活動產生的現金凈流量越多，越能保障企業按期償還到期債務。

但是，該指標也不是越大越好，指標過大表明企業流動資金利用不充分，獲利能力不強。 長期償債能力指標 長期償債能力，是指企業償還長期負債的能力。

企業長期償債能力的衡量指標主要有資產負債率、產權比率、或有負債比率、已獲利息倍數和帶息負債比率五項。 1.資產負債率 資產負債率又稱負債比率，是指企業負債總額對資產總額的比率，反映企業資產對債權人權益的保障程度。

其計算公式為： 一般情況下，資產負債率越小，說明企業長期償債能力越強。 保守的觀點認為資產負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產負債率等于60%時較為適當。

從債權人來說，該指標越小越好，這樣企業償債越有保證。從企業所有者來說，該指標過小表明企業對財務杠桿利用不夠。

企業的經營決策者應當將償債能力指標與獲利能力指標結合起來分析。 2.產權比率 產權比率也稱資本負債率，是指企業負債總額與所有者權益總額的比率，反映企業所有者權益對債權人權益的保障程度。

其計算公式為： 一般情況下，產權比率越低，說明企業長期償債能力越強。產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區別是：資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度；產權比率則側重于揭示財務結構的穩健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。

3.或有負債比率 或有負債比率，是指企業或有負債總額對所有者權益總額的比率，反映企業所有者權益應對可能發生的或有負債的保障程度。其計算公式如下： 或有負債總額=已貼現商業承兌匯票金額+對外擔保金額+未決訴訟、未決仲裁金額（除貼現與擔保引起的訴訟或仲裁）+其他或有負債金額 4.已獲利息倍數 已獲利息倍數，是指企業一定時期息稅前利潤與利息支出的比率，反映了獲利能力對債務償付的保障程度。

其中，息稅前利潤總額指利潤總額與利息支出的合計數，利息支出指實際支出的借款利息、債券利息等。其計算公式為： 其中： 息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出 一般情況下，已獲利息倍數越高，說明企業長期償債能力越強。

國際上通常認為，該指標為3時較為適當，從長期來看至少應大于L 5.帶息負債比率 帶息負債比率，是指企業某一時點的帶息負債總額與負債總額的比率，反映企業負債中帶息負債的比重，在一定程度上體現了企業未來的償債（尤其是償還利息）壓力。 其計算公式如下： 帶息負債總額=短期借款+一年內到期的長期負債+長期借款+應付債券+應付利息。

2. 求論文 分析企業的償還能力 10000字

如果你是債權人，看重的當然是公司的償還能力，希望公司能按期還本付息。

如果你是投資者，那看重的是公司的獲利能力，希望公司經營能為你創造更多財富。不過話又說回來，公司的償債能力與獲利能力也是有聯系的。

通常，獲利能力越強，公司的償債能力也會更強；而公司償債能力較差、無力按期償還債務甚至面臨破產清算時，生存都是個問題，那獲利也就無從談起。673家公司短期償還能力有所提高所屬類別：金融與資本市場331∶686，隱藏在流動速動比率中的還債能力正反面除了周轉性較快的行業，一些長期投資性的行業和資金密集型的行業若也出巨大的短期債務壓力如果你的客戶流動比率不錯但速動比率不佳，你還會借錢給他嗎？要回答這個問題，首先要理解清楚流動比率和速動比率這兩個概念。

前者代表企業流動資產的還債能力，流動比率過低，意味著企業短期償還能力不強；但過高的流動比率也不是好事，它說明企業不善舉債經營，經營者過于保守，短期資金的利用效率較差。與流動比率相比，速動比率較為苛刻。

它代表的是該企業速動資產的還債能力，由于速動資產由現金、短期投資和應收款項等變現能力較強的項目組成，因此，速動比率可以反映這些資產短期內清償負債的能力。從理論上講，若一家公司的流動比率大于2，同時速動比率大于1，則其短期償還流動負債的能力較強。

如果按流動比率高于1.8且速動比率高于0.8來統計，根據wind資訊導出可供分析的1404家上市公司中，同時滿足上述兩個條件的公司僅有331家，占23.6%。而剩下的超過1000家上市公司，雖不能說其短期償還能力弱，但一旦出現存貨等難以立刻變現的情況，公司的財務或將有發生崩盤的可能性。

673家公司短期償還能力有所提高短期債務給企業造成的壓力往往大于長期債務。短期債務除了需要企業在1年內面臨還款壓力之外，還能對企業造成資金短缺、盈利降低以致無法還債的惡性循環后果，因此，除了金融類企業，短期債務的償還能力，對企業來說尤為重要。

據理財周報統計，1404家可供分析的上市公司在2007年的平均流動比率為1.59，速動比率1.14，增幅分別為6%、70%。其中，流動比率與速動比率均同時提高的公司共有673家，占48%。

償還短期債務的能力提高，但并不意味著其短期償還能力良好。在673家短期償還能力有所改善的上市公司中，流動比率與速動比率增幅都居前的公司是華夏建通（600149行情，股吧）（*），其流動比率與速動比率的增幅分別達到了9.8、8.5。

查看其年報不難發現，該公司流動比率和速動比率增幅較大的原因是其在2006年末資產重組后，原有的軋錕加工業務被置換出，同時收回了2007年開展社區大屏幕系統所發生的應收賬款以及其他應收款、預付款等，上述舉措均使得流動資產增加而流動負債有所減少。除了華夏建通外，北緯通信（002148行情，股吧）（*）、ST浪莎（600137行情，股吧）（*）和中成股份（000151行情，股吧）（*）等的兩項指標增幅也在5以上。

幾類公司償還短期債務能力敲警鐘如果將流動比率在1.5以下且速動比率在0.8以下的公司視為短期內償還能力較弱的話，在1404家上市公司中，有686家公司的短期償還債務能力需要引起注意。進一步研究，商業貿易、生物醫藥、家用電器等行業由于資金流動率較快，因此短期借款所占比例一般較大。

如蘇寧電器（002024行情，股吧）（*），該公司2007年負債合計114.02億元，其中流動負債113.91億元，非流動負債0.11億元，流動負債占負債合計的比例近100%。但由于家電行業資金周轉速度較快，高流動負債看似風險較大，但蘇寧電器1.19的流動比率顯示其還款能力較好，面臨還款壓力也相對不大。

相反，ST科龍（*）的處境就大不一樣了。據其年報顯示，2007年該公司的負債合計50.4億元，其中流動負債為48.4億元，占比96%；同時，該公司的流動比率和速動比率分別僅有0.5、0.3，遠低于家電行業1.03和0.63的行業平均水平，此外類似的還有華意壓縮（000404行情，股吧）（*）、吉林制藥（*）、北海國發（600538行情，股吧）（*）、太極集團（600129行情，股吧）（*）、長百集團（600856行情，股吧）（*）等。

除了周轉性較快的行業，一些長期投資性的行業和資金密集型的行業若也出巨大的短期債務壓力，這更需要亮起紅燈。如威遠生化（600803行情，股吧）、六國化工（600470行情，股吧）為代表的化工行業，以貴糖股份（000833行情，股吧）、南寧糖業（000911行情，股吧）、冠農股份（600251行情，股吧）為代表的農業，以國電南瑞（600406行情，股吧）（*）為代表的公共服務行業，以美錦能源（000723行情，股吧）（*）為代表的采掘業等。

這些行業需要的是穩定的長期融資能力，而不是短期的拆東墻補西墻地舉債過日。對于工業企業，尤其是周轉性較好的金屬制品等輕工業，情況稍微特殊。

一般都是一筆短期資金不斷循環使用，標準可以稍微放寬。對于敏感期的房地產企業來說，現金流極為。

3. 企業償債能力分析提綱

償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析兩個方面。

短期償債能力主要表現在公司到期債務與可支配流動資產之間的關系，主要的衡量指標有流動比率和速動比率。

(1)流動比率是衡量企業短期償債能力最常用指標。

計算公式為：流動比率=流動資產/流動負債。

即用變現能力較強的流動資產償還企業短期債務。通常認為最低流動比率為2。但該比率不能過高，過高則表明企業流動資產占用較多，會影響資金使用效率和企業獲利能力；流動比率過高還可能是存貨積壓，應收賬款過多且收賬期延長，以及待攤費用增加所致，而真正可用來償債的資金和存款卻嚴重短缺。一般情況下，營業周期、應收賬款和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。

(2)速動比率，又稱酸性測試比率。

計算公式為：速動比率=速動資產/流動負債。

速動資產是指流動資產扣除存貨之后的余額，有時還扣除待攤費用、預付貨款等。在速動資產中扣除存貨是因為存貨的變現速度慢，可能還存在損壞、計價等問題；待攤費用、預付貨款是已經發生的支出，本身并沒有償付能力，所以謹慎的投資者在計算速動比率時也可以將之從流動資產中扣除。影響速動比率的重要因素是應收賬款的變現能力，投資者在分析時可結合應收賬款周轉率、壞賬準備計提*策一起考慮。通常認為合理的速動比率為1。

長期償債能力是指企業償還1年以上債務的能力，與企業的盈利能力、資金結構有十分密切的關系。企業的長期負債能力可通過資產負債率、長期負債與營運資金的比率及利息保障倍數等指標來分析。

(1)資產負債率是負債總額除以資產總額的比率。

對債權投資者而言，總是希望資產負債率越低越好，這樣其債權更有保證；如果比率過高，他會提出更高的利息率補償。股權投資者關心的主要是投資收益率的高低，如果企業總資產收益率大于企業負債所支付的利息率，那么借入資本為股權投資者帶來了正的杠桿效應，對股東權益最大化有利。合理的資產負債率通常在40%--60%之間，規模大的企業適當大些；但金融業比較特殊，資產負債率90%以上也是很正常的。

(2)長期負債與營運資金的比率。

計算公式為：長期負債與營運資金的比率=長期負債/營運資金=長期負債/（流動資金-流動負債）。

由于長期負債會隨著時間推移不斷地轉化為流動負債，因此流動資產除了滿足償還流動負債的要求，還必須有能力償還到期的長期負債。一般來說，如果長期負債不超過營運資金，長期債權人和短期債權人都將有安全保障。

(3)利息保障倍數是利潤總額（稅前利潤）加利息費用之和與利息費用的比率。

其計算公式：利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用=（利潤總額+利息費用）/利息費用。

一般來說，企業的利息保障倍數至少要大于1。在進行分析時通常與公司歷史水平比較，這樣才能評價長期償債能力的穩定性。同時從穩健性角度出發，通常應選擇一個指標最低年度的數據作為標準。

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