榮觀房產網1. 企業并購融資風險有哪些
企業并購融資風險： 1。
資金的支付方式、時間和數量安排不合理 支付方式的選擇對并購雙方來說都是重要的，能以最低成本達到控制目的的支付方式就是恰當的。目前我國企業間的并購還很依賴現金支付，主要是因目標企業所有者抱有“現金為王”的信條。
對于并購方而言，增加了企業的融資難度，特別是采用銀行信貸的方式，還本付息壓力過大就是財務危機來臨的前奏。 而企業在支付并購資金時大都顯得過于草率，經常缺少科學的計算和合理的安排，對由此而來的風險估計不足就有可能導致并購的失敗。
當然，在信息時代及時準確地掌握自己所需的信息，也是在激烈競爭中取勝的關鍵。由于融資時機掌握不好，會使企業因此而處于十分被動的局面。
協議式并購的融資量一般變動較小，而在證券市場上對股權收購的融資量及并購后的注資是個變量，且變動的幅度可能很大。在并購融資量連續變動的情形下，融資量的確定是一個很關鍵的問題，并非單純通過壓縮并購融資量就可以追求到最理想狀態。
不能準確預算企業并購融資所需的資金數量，已成為企業融資時面臨的最直接的問題。 大多數企業為了盡快籌到并購所需資金，忽略了企業自身所處發展時期，對融資策略的安排也并非講究，盲目求多導致很多不必要的浪費，徒增融資成本。
2。融資渠道過于單調 合理的融資方式，可以使并購企業達到事半功倍的效果。
若方式選擇不當，就有可能背上沉重的財務負擔，甚至會影響并購企業正常的生產經營活動。 目前適合我國國情的并購企業融資方式主要有內部股留存、增資擴股、發行債券、杠桿收購和無償劃撥等方式。
但由于市場經濟起步較晚和我國金融工具落后，使上述并購企業可采用的融資方式中仍存在許多問題，進而限制了我國企業的并購行為。 從內部融資來看，我國只在1984年以后，企業才開始有很小比例的利潤留成，真正意義的企業內部積累直到1993年才開始。
企業要想在這短短的十幾年，積累到并購其他企業所需要的大量資金又談何容易。 在增資擴股方面，我國采取國家機關層層審批的核準制股票發行機制，即使是已上市的企業在增資擴股中仍然受到一系列的法律制約。
在發行債券方面，我國發行債券的主體只能是上市公司和重點國有企業，允許發行債券的國有企業大多是一些關系國計民生的大企業和基礎產業，如三峽債券。 至于可轉換債券在我國也只能稱“試驗”階段。
對“小吃大”式的企業并購雖在我國也有發生，但大部分并購資金都是通過融資負債取得的，真正意義上的杠桿收購幾乎沒有，我國目前尚不具備實行杠桿并購的條件。至于行*手段無償劃撥，雖在當前產權交易中還有身影，但這種具有中國特色的操作方式終究是真正市場經濟所抵觸的。
3。投資銀行媒介作用的弱化 并購活動的融資，往往要涉及到投資者、金融機構、*府和外商等多方主體，而投資銀行的優勢在于在長期交往中，它與各類投資者及有關部門建立了多維度的聯系，是將各方投資者、機構聯系在一起的媒介，通過它可以有效地進行資金的融通和協調。
從跨國并購業務來看，多由投資銀行來扮演收購經紀人和金融顧問的角色，特別是在資金的籌措方面，后者角色尤為重要。目前，在我國企業并購中，無論是在廣度上還是深度上，投資銀行的參與力度均不夠。
4。對國際融資中詐騙行為的忽視 國際融資已成為當今的熱門話題，種種騙術也就接踵而來。
當我們為能走出去融資而歡欣鼓舞時，我們自己的錢袋兒也有可能成為別人“融資”的對象。當面對諸如“國際財團中國總代理”這樣嚇人的頭銜或“幾天內就可以劃款”這種誘人的說法，以及“出具擔保就可融資成功”之類的聽起來簡潔但卻違反我國*令要求的承諾時，總會有一些企業因為急于融資而盲動，忽視了融資風險而交了昂貴的“學費”。
5。對匯率變動風險分析力度不足 未來匯率的變動將直接影響融資成本的大小。
國際金融市場是復雜多變的，在進行跨國并購時，隨時會有各種變化的發生，匯率變動就是其中的一種。如何準確預測匯率變化，也就成為影響凈現值大小進而影響并購方案本身取舍的一個重要因素。
然而，匯率變動風險本身是有其內在規律的，在一定程度上是可以預測甚至是掌控的，只是囿于我國涉足匯率變動的研究領域較晚，重視程度低，專業人員少，經驗不足，對因匯率變動而導致的融資風險控制力比較薄弱，因此承擔了更大的匯率變動風險。
2. 什么是企業并購融資
任何企業要進行生產經營活動都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應手段取得這些資金的過程稱之為融資。
融資是任何公司的重要能力之一。公司籌資來源、投資方向、投資收益和對股東的分配方式給予公司活力，管理者的洞察力賦予公司長遠的發展計劃，但是只有現金才能給予公司生命的力量。
當管理者一次次地獲得、支付和歸還資金時，他們也在為公司制造生命的血液。并購融資在這個重要過程中扮演著舉足輕重的角色。
通過兼并收購，公司將籌集的資金投入新的投資項目 并購融資方式根據資金來源渠道可分為內部融資和外部融資。 內部融資是從企業內部開辟資金來源，籌措所需資金。
如果收購方在收購前有充足的甚至過剩的閑置資金，則可以考慮使用內部資金并購。但是，由于并購活動所需的資金數額往往非常巨大，而企業內部資金畢竟有限，利用并購企業的營運現金流進行融資有很大的局限性，因而內部融資一般不能作為企業并購融資的主要方式。
并購中應用較多的融資方式是外部融資，即企業從外部開辟資金來源，向企業以外的經濟主體籌措資金，包括企業銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、發行證券籌集資金等。
3. 企業并購融資的支付方式有哪些
企業并購的融資方式 （一）內部融資 內部融資的資金來自于企業自身，可自由支配，籌資成本低，不用償還，可降低企業財務風險。
但若并購方經營規模小，盈利水平低，要依靠自身內部籌措資金就顯得尤為艱難。除此以外，如果大量利用企業內部資金來進行企業并購、占用企業內部大量流動資金，則會大大降低企業的抗風險能力，危及企業的正常營運。
（二）外部融資 1。權益融資。
通過擴大企業的股東權益來獲得資金是權益融資的主要形式。主要包括換股并購及發行股票。
普通股的優點：一方面，普通股并沒有固定的到期日；其次，普通股對于一般付現的上下限也沒有具體規定；再次，發行普通股風險較小。缺點在于容易稀釋大股東的控制權。
2。債務融資。
債券融資是指企業通過向機構或個人出售票據、債券籌集資本開支或營運資金。主要涵蓋票據融資、租賃類融資、發行企業債券以及對金融機構的貸款。
通過發行債券來進行融資相對于權益融資來說成本較低，按稅法規定，這種融資方式的財務費用可于稅前列支。 債務融資非但不會稀釋股東股權，而且可以使企業獲得財務杠桿效應。
與此同時，若是過度提高企業的資產負債率，就會對企業資本結構的合理性產生影響。 。
4. 并購貸款哪些行業領域會最先受到支持
同學你好，很高興為您解答！ 高頓網校為您解答： 日前，銀監會正式發布《商業銀行并購貸款風險管理指引》（下稱《指引》），允許符合條件的商業銀行開辦并購貸款業務。
這不但意味著金融"國九條"中明確提出的"通過并購貸款等多種形式，拓寬企業融資渠道"在短短一周內便得以落地生根，更意味著，國內商業銀行將可憑借新規所"貸"來的話語權，所謂并購貸款，是指商業銀行向并購方企業或并購方控股子公司發放的，用于支付并購股權對價款項的本外幣貸款。 而根據中國人民銀行1996年制定的《貸款通則》，銀行貸款是禁止流入股權領域的。
也就是說，在過去12年間，并購貸款是非法的，直至12月3日金融"國九條"出爐，才明確地在第五條中首次提出"創新融資方式，通過并購貸款、房地產信托投資基金、股權投資基金和規范發展民間融資等多種形式，拓寬企業融資渠道。" 故而我們國元證券研究中心認為，隨著刺激經濟*策不斷出爐，企業資金面有望得到較大幅度改善，"金融促進經濟"九大措施中很核心的一條，就是要利用金融業的造血、輸血功能，激活企業，繼而激活經濟，而其中核心的途徑，就是拓寬企業的融資渠道，從而從上市公司傳輸到市場中，我們也可以看到對于市場的積極影響，在近期也可能會掀起一波強有力的并購行情或超強個股出現，也是值得我們研究和探討的。
對于市場的積極影響： 一直以來，企業和商業銀行都有并購貸款這方面的內在需求，但限于*策方面的障礙難以實施，堵不如疏，《指引》對并購貸款的風險評估及風險管理作了明確規定，只要嚴格按照《指引》辦事，就能控制風險。那這樣的法規出臺后，必然有利于避免低水平重復建設，整合社會資源。
過去，商業銀行對企業的貸款只有固定資產貸款和流動資金貸款兩大類。企業要想擴大生產規模，就只能"從頭"開始，投入大量資金在固定資產建設上面，而同行業中閑置的固定資產又無法向銀行貸款予以并購。
現在有了《指引》，向銀行貸款并購自己中意的企業就有了*策依據和*策基礎。所以，我們從企業直接映射到上市公司的結構上來談論問題，可在一定程度上緩解"大小非"給市場帶來的壓力。
具體因為，目前"大小非"中的"大非"主要是國有股、國有法人股和企業法人股。有了商業銀行發放的并購貸款后，將會使并購者用以承接部分"大非"拋出的股權，從而減輕"大小非"給市場帶來的壓力。
使得，年底的季報和年度報表可能有出乎以外的現金拐點和投資主營的新局面，也是的純在“大小非”的個股走的讓我們更加在本輪反彈中安心和踏實。 我們國元證券研究中心還認為，當并購貸款實施后，相信會有一批企業對目前市盈率低、市凈率低的上市公司伸出"橄欖枝"。
隨著一年多來的單邊下行，目前A股市場的平均市盈率不到18倍，平均市凈率2.5倍左右，其中不少上市公司低于平均水平，估值相對"便宜"，這些上市公司將成為并購的首選對象。當然，除了看市凈率外，還得具體分析并購雙方的產業關聯程度。
因為《指引》要求企業并購要達到優化資源配置的目的，這意味著相同或相近行業的企業之間并購更易獲得有關部門的認可，所以我們研究后發現目前是并購的好時機，由于金融危機的影響，一些企業愿意出售部分股權以獲取資金。也就是在當前這個時候出手，產業資本會收到事半功倍之效，在年末極可能出現一輪并購大潮和并購行情。
鋼鐵電力或先上演頭出大戲： 并購貸款昨日破冰，這將給有并購需求的企業帶來新增資金，鋼鐵、電力、交運等民生行業的并購有望率先獲得支持。現在是并購的好時機，但包括央企在內的諸多企業現金流都比較緊張，因此并購貸款能給上市公司并購重組業務帶來新增資金。
這點是我們首先要重點認清的事實。不過，并購貸款短期內不會全面放開，一些央企以及國家支持發展的基建和民生行業將可能獲得先行的權利。
所以國元證券研究中心分析認為，央企將成最大受益者，尤其是關系國家安全和國民經濟命脈的七大關鍵領域：*工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、航空運輸、航運，這些領域目前有40多家中央企業。 再結合資金角度分析，我們國元證券研究中心認為，鋼鐵、電力等行業的并購有望率先獲得支持。
央行2008年三季度貨幣*策執行報告指出，目前鋼鐵行業面臨一定困境，但這也正是鋼鐵行業全面升級的重要契機。而面臨全行業首年虧損的電力行業也在期待并購貸款的支持，其產業鏈上下游的并購更是大勢所趨。
符合國家擴大內需*策的基建、交通運輸等行業也有望獲得并購貸款的支持。這點我們也不能忽略，但股價已經走的不錯，再次介入風險也要注意。
此外，我們國元證券研究中心也再次提醒，在競爭已很充分的領域，如商業和地產等行業，民營企業的并購活動也有望活躍。不過，最近必須防備一些很難獲得貸款的上市公司借助此消息炒作并購概念，不要眉毛胡子一把抓，我們既看到了希望，又要及時意識到風險。
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5. 哪些并購交易可以申請并購貸款
一、并購貸款特征：1、并購貸款最高額度為并購交易對價的50%;2、貸款期限一般不超過5年；3、并購方為境內注冊企業，目標企業注冊地不限；4、要求并購方和目標企業具有產業相關度或戰略相關性；5、要求提供足額的有效擔保。
通常企業并購的目的有七種：1、擴大規模。生產規模、渠道規模2、延伸產業鏈3、獲得品牌或技術、平臺、管理等4、獲得監管、牌照、資質、稅收便利等5、股權安排方面的并購6、財務投資7、跨行業并購。
企業跨行業并購的原因也分很多種：有的是原來的行業衰落了，想轉入新的行業；有的是原來的行業已經做到天花板了，而企業還想擴大經營；有的則是分散單一行業的風險，還有則是對規模和利潤的追逐。并購目的不同，分析的關注點也不一樣。
二、申請并購貸款的基本條件：（一）在我行開立基本存款賬戶或一般存款賬戶；（二）依法合規經營，信用狀況良好，沒有信貸違約、逃廢銀行債務等不良記錄；（三）主業突出，經營穩健，財務狀況良好，流動性及盈利能力較強，在行業或一定區域內具有明顯的競爭優勢和良好的發展潛力；（四）信用等級在AA-級（含）以上；（五）符合國家產業*策和我行行業信貸*策；（六）與目標企業之間具有較高的產業相關度或戰略相關性，并購方通過并購能夠獲得目標企業研發能力、關鍵技術與工藝、商標、特許權、供應或分銷網絡等戰略性資源以提高其核心競爭能力；（七）并購交易依法合規，涉及國家產業*策、行業準入、反壟斷、國有資產轉讓等事項的，應按適用法律法規和*策要求，取得或即將取得有關方面的批準。
6. 企業并購的融資方式有哪些
一、按并購企業與目標企業的行業關系劃分【1】橫向并購--橫向并購指生產同類產品，或生產工藝相近的企業之間的并購，實質上也是競爭對手之間的合并。
--橫向并購的優點：可以迅速擴大生產規模，節約共同費用，便于提高通用設備使用效率；便于在更大范圍內實現專業分工協作，采用先進技術設備和工藝；便于統一技術標準，加強技術管理和進行技術改造；便于統一銷售產品和采購原材料等。 【2】縱向并購--縱向并購指與企業的供應商或客戶的合并，即優勢企業將同本企業生產緊密相關的生產、營銷企業并購過來，以形成縱向生產一體化。
縱向并購實質上處于生產同一種產品、不同生產階段的企業間的并購，并購雙方往往是原材料供應者或產品購買者，所以對彼此的生產狀況比較熟悉，有利于并購后的相互融合。 --從并購的方向看，縱向并購又有前向并購和后向并購之分。
前向并購是指并購生產流程前一階段的企業；后向并購是指并購生產流程后一階段的企業。--縱向并購的優點是：能夠擴大生產經營規模，節約通用的設備費用等；可以加強生產過程各環節的配合，有利于協作化生產；可以加速生產流程，縮短生產周期，節省運輸、倉儲、資源和能源等。
【3】混合并購--混合并購指既非競爭對手又非現實中或潛在的客戶或供應商的企業之間的并購。又分三種形態：（I）產品擴張型并購。
相關產品市場上企業間的并購。（II）市場擴張型并購。
一個企業為擴大競爭地盤而對尚未滲透的地區生產同類產品企業進行并購。 （III）純粹的混合并購。
生產與經營彼此間毫無相關產品或服務的企業間的并購。--通常所說的混合并購指第三類純粹的混合并購。
主要目的是為了減少長期經營一個行業所帶來的風險，與其密切相關的是多元化經營戰略。由于這種并購形態因收購企業與目標企業無直接業務關系，其并購目的不易被人察覺，收購成本較低。
二、按出資方式劃分【1】現金購買資產式并購--并購企業使用現金購買目標企業全部或大部分資產以實現對目標企業的控制。【2】現金購買股票式并購--并購企業使用現金購買目標企業以部分股票，以實現控制后者資產和經營權的目標。
出資購買股票即可以在一級市場進行，也可以在二級市場進行。 【3】股票換取資產式并購--收購企業向目標企業發行自己的股票以交換目標公司的大部分資產。
【4】股票互換式并購--收購企業直接向目標企業股東發行收購企業的股票，以交換目標企業的大部分股票。三、按并購企業對目標企業進行收購的態度劃分【1】善意并購--又稱友好收購。
目標企業同意收購企業的收購條件并承諾給予協助，雙方高層通過協商來決定并購的具體安排。【2】敵意并購--又稱強迫接管兼并。
收購企業在目標企業管理層對其收購意圖并不知曉或持反對態度的情況下，對目標企業強行進行收購的行為。四、按是否通過證券交易所公開交易劃分【1】要約收購--也稱“標購”或“公開收購”，是指一家企業繞過目標企業的董事會，以高于市場的報價直接向股東招標的收購行為。
標購是直接在市場外收集股權，事先不需要征求對方同意，因而也被認為是敵意收購。--標購可以通過三種方式進行。
第一種是現金標購，即用現金來購買目標企業的股票。第二種是股票交換標購，即用股票或其他證券來交換目標企業的股票。
第三種是混合交換標購，即現金股票并用來交換目標企業的股票。 --美國關于要約收購的特殊規定。
收購企業直接向目標企業全體股東發出要約，承諾以某一特定的價格購買一定比例或數量的目標企業的股份。要約期滿后，要約人持有的股票[低于]該公司發行在外股票數量的50%，則要約失敗，但該要約人一般已經取得控制權。
要約期滿后，要約人持有的股票[高于]該公司發行在外股票數量的50%，則要約成功，目標企業成為要約人的子公司。 要約期滿后，要約人持有的股票不僅高于該公司發行在外股票數量的50%，且剩余股份數或未接受要約股東人數低于交易所的上市標準，導致該公司退市。
要約期滿后，要約人持有的股票不僅高于該公司發行在外股票數量的50%，且剩余股份數或未接受要約股東人數低于法律標準，導致該公司非股份化。 【2】協議收購--并購企業不通過證券交易所，直接與目標企業取得聯系，通過談判、協商達成協議，據以實現目標企業股權轉移的收購方式。
一般屬于善意收購。五、并購的特殊類型【1】委托書收購--收購企業通過征求委托書，在股東大會上獲得表決權而控制目標企業董事會，從而獲得對企業的控制權。
--委托書是指上市公司的股東，委托代理人行使股東大會表決權而給代理人的證明文件。【2】杠桿收購--收購企業利用目標企業資產的經營收入，來支付并購價款或作為此種支付的擔保。
換言之，收購企業不必擁有巨額資金，只需要少量現金就可以完成收購行為。
7. 企業并購的融資方式有哪些
任何企業要進行生產經營活動都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應手段取得這些資金的過程稱之為融資。
并購融資方式根據資金來源渠道可分為內部融資和外部融資。但應用較多的融資方式是從外部開辟資金來源，通過與其他投資人聯合投資，或以股權、債權、混合融資等方式籌集資金。
一般來說，企業并購的融資渠道可以分為債務性融資、權益性融資、混合性融資。債務融資是指企業按約定代價和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。
債務融資往往通過銀行、非銀行金融機構、民間資本等渠道，采用申請貸款、發行債券、利用商業信用、租賃等方式籌措資金，企業債務融資主要包括三種方式：貸款融資、債券融資、租賃融資。權益性融資指的是企業通過直接吸收投資或發行股票或利用權益資本融資籌集資金。
權益資本是投資者投入企業的資金。企業并購中最常用的權益融資方式包括吸收直接投資、權益資本融資，發行股票融資。
混合性融資并購指的是企業通過發行混合性融資工具籌集資金而進行的并購。常見的混合性融資工具主要有可轉換債券和認股權證。