房地產的項目融資

1. 房地產項目融資方式有哪些

房地產是已土地和固著于土地之上的房屋設施為主要物質形態的財產及其權屬關系的總稱。

在不同的社會形態中，房地產始終是人類賴以生存和發展的基本條件，是一切經濟活動的載體和基礎。在現代市場經濟中房地產包括著豐富的內涵，一方面房地產是以土地和房屋設施為其存在的物質形態，但房地產是一個經濟范疇，是一種特殊形態的財產，是一種財富的象征。

另一方面，以財產形態存在的房地產必然會涉及到權屬關系，在不同的所有制條件下，其權屬狀態不同。 房地產業是從事房地產綜合開發、經營、管理和服務的綜合性行業，是一項新興的獨立產業，是城市第三產業的一部分。

房地產業應包括：土地的開發，房屋的建造、維修、管理，土地使用權的有償轉讓、劃撥，房屋所有權的買賣、租賃，房地產的抵押貸款，以及由此形成的房地產市場。房地產業所涉及的范圍很廣，其中房產是指建設在土地上的各種房屋，包括住宅、廠房、倉庫、商業、服務、辦公、文教、醫療衛生和體育用房等；地產是土地和地下各種基礎設施的總稱，包括供水、供熱、供氣、供電、排水排污等地下管線以及地面道路等。

住宅建設、買賣、租賃，房屋維修、裝飾，房地產抵押等經濟活動是與居民個人直接相關的，也是我們這里所說的房地產投資的主要對象。 第二個問題解答：（用菜單展開方式表述） 流程分幾種，看你的問題估計你問的是開發： 選址研究，尋找合作伙伴，簽訂合作意向，協議及合同書 ↓ 向規劃管理部門申領規劃要點，以獲取規劃要點通知書，編制項目建議書 ↓ 向計委申報立項報告 ↓ 計委函至規劃局 ↓ 規劃局會簽返計委 ↓ 計委下文同意立項并要求可行研究，此文經建委開發辦會簽 ↓ 運用“房地產市場信息評估系統”“房地產投資專家系統”進行項目投資的詳細可研測算，編制可研報告 計委、建委、首規委及各專業局審查可研報告 ↓ 對可研批復，兩委會簽，即下達規劃設計任務；運用“營銷策劃展示設計系統”進行融資運作 ↓ 據此辦理征地及前期規劃準備工作，開規劃設計任務通知 ↓ 規劃局法征地意見函 ↓ 到土地管理部門及土地使用部門征求意見 ┏━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━┓ 新征地到土地局、規劃局、鄉*府、村公所 舊城改造到區地*科 結果報市房地局 結果報市房管局 ┗━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━┛ 市*府下文批地 ↓ ┏━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┓ 畫樁位給釘樁條件，測繪院 規劃局辦理建設用地規劃 據此到地*部門辦理 釘樁，成果給設計人 許可證 用地批準書評估項目建設用地地價 │ │ 申請確定規劃設計條件 凍結戶口并抄戶**納地價款取得 │ 土地使用證 按規劃設計條件征詢意 │ 見表到區配套部門征求意見 地*部門審查安置方案、安置房 │ │ 規劃局審查后下規劃條件通知單 發拆遷許可證 │ │ 委托進行規劃方案設計 動遷會及拆遷安置 │ │ 到規劃局領設計方案送審書 場地三通一平，領取房地產開發手冊 │ │ 規劃局審方案提出意見 到園木局申請伐樹許可證 │ 了解線路情況與供電局運行班協商 修改后送首規委審圖 改造、移線方案 │ 煤氣、道路、上下水改路由 首規委召開市*協調會 到供電局業擴處申請用電報表，做正式 出市*會議紀要 供電方案，申請臨時施工用電，委托施工。

┗━━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━┛ 進行個體設計（大公共建筑首規委審查） ┏━━━━━━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━━━━━━┓ 領建筑工程規劃許可證 出施工圖 開節能證明 │ │ │ 運用“營銷策劃展示設計系統” 到計委申請，列入 到稅務局取稅單 制作資料 計劃（建委會簽） │ │ │ 報價小組審查，領取內外銷 到建委工程處領開工 持年度計劃、稅單到區計、經委領 許可證 審批表 投資許可證登記卡，登記并取得許可證 │ 建委、物價局下文批價 │ 運用“營銷策劃展示設計系統” ┗━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━┛ “房地產銷售管理系統”銷售 到市*部門蓋章，證明市*條件落實 │ 四源費繳納 │ 到開發辦市*處核實任務 │ 開發辦工程處同意招標 │ 填招標申請書并到市招標辦登記 │ 招標辦看現場 │ 運用“投資項目概預算系統”編制標底 │ 招標辦審查標底 │ 開標會 │ 定合同，寫評標報告，發中標通知書 │ 招標辦蓋章同意 ┏━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━┓ 施工單位 質量總站受理 市統計局 市審查局審核 市開發辦秘書 同意施工 質量監督 落實任務 資金來源，任 處登記 務來源及一切手續 ┗━━━━━━┻━━━━━━┳━━━━━━┻━━━━━━┛ 建委工程處同意開工，辦理開工許可證 ↓ 施工單位進場開始施工，小區紅線內市*報裝上下水、道路、煤氣、電、委托設計、施工 ↓ ┏━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━┓ 小區內線 通知區園 按道路 到自來 到熱力 （自建鍋 到煤氣公司 路委托設 林局綠化 方案進 水業務 公司報 爐房） 報裝 計 辦 行施工 科報裝 裝 環保 到規劃科定 委托施工 交綠化費 。

2. 房地產項目融資的主體有哪些

每個房地產項目的開發，都是一個多方參與的過程。

就房地產項目融資而言，主要有以下9個參與主體。 （1）項目發起人（Proiect Sponsors） 即商業房地產丌發商，是項目的實際投資者和真正主辦人，可以是單獨一家房地產丌發企業，也可由多個投資者組成聯合體。

他們通常因為自身資金不足或不愿承擔全部項目風險而選擇項目融資，在有限追索項目融資中，開發商除了擁有項目公司全部或部分股權外，還需要以直接或間接擔保形式為項目公司提供一定的信用支持。因此，開發商是項目融資中的真正借款人。

（2）項目公司（Proiect Company） 即項目的直接主辦人。通常，由項目發起人出資，專門為該項目成立一個單一目的的，具有獨立法人資格的項目公司，作為借款人對外融資，直接參與項目投資和項目管理，并直接承擔項目的債務責任和風險。

開發商投入的資本金形成項目公司的權益，項目公司把項目I丌發風險與開發商的其他資產相隔離，實現貸款銀行對開發商的有限追索。在整個項目丌發經營過程中，項目公司作為法律和經濟上獨立的主體與各參與方發生經濟關系。

項目公司也可以在經營期間轉型為商業管理公司，持有物業繼續經營。 （3）貸款銀行（Lending Bank） 貸款銀行，可以是單獨一家余融機構，也可以是多家金融機構的聯合體，這主要由貸款規模和項目風險等決定。

在由多個金融機構聯合提供融資時，往往需要設立一個經理銀行（Manager），其他為參與銀行。項目公司更多的是與經理銀行進行接觸、談判，由經理銀行負責各參與銀行之間的協調工作。

這樣大大降低了項目公司工作難度。 （4）產品購買者或設施使用者（Buyers or Users） 即項目房產的銷售對象。

在房地產項目融資中，入駐零售商與開發商簽訂長期租賃合同，可在一定程度上保證了項目的出租面積和租金收入，從而保證項目建成后能夠產生穩定的用于還貸的現金流，為貸款提供重要信用保證。零售商既可以作為項目發起人之一，成為項目公司股東，分享開發利潤：也可以只作為項目建成后的運營商，規避開發風險。

（5）工程承包商（Contractors） 通常，承包商通過與項目公司簽訂承包合同，負責商業地產項目的設計和建設工作，并承擔延期誤工和工程質量不合格的風險。承包商的資金情況、工程技術能力及經營紀錄，會影響貸款銀行對項目建設期風險的判斷。

（6）擔保受托方（Security Trustee） 由于貸款銀行主要以項目公司的資產及項目未來收益作為還款保證，因此為防止項目公司違約或轉移資產，貸款銀行一般都要求項目公司將其資產及收益賬戶交由一個具有信托資格的機構保管，這家機構被稱為擔保受托方。擔保受托方一般由境內商業銀行獨家或境內、外商業銀行聯合擔任。

（7）房地產項目管理公司 項目建設只是商業房地產開發投資的開始階段，最重要的是后期的經營管理。項目管理公司的專業水平和經營業績，可以在很大程度上影響貸款銀行對項目經營期風險的判斷。

（8）項目融資顧問和法律、稅收顧問（Financial,Law or Tax Adviser） 項目融資是一項系統的專業工作，需要聘請專業顧問負責融資方案的設計、分析、比較和談判，幫助開發商實現有限追索和表外 融資，并充分利用稅務虧損降低資金成本，并能保證相關法律文件的嚴謹。 （9）其它 此外，項目融資的參與方還包括保險公司、有關*府機構等等，這些都會直接影響貸款銀行對項目建設期和經營期風險的評價。

3. 房地產開發商融資的途徑和方式

一、上市融資 房地產企業通過上市可以迅速籌得巨額資金，且籌集到的資金可以作為注冊資本永久使用，沒有固定的還款期限，因此，對于一些規模較大的開發項目，尤其是商業地產開發具有很大的優勢。

一些急于擴充規模和資金的有發展潛力的大中型企業還可以考慮買（借）殼上市進行融資。 二、海外基金 目前外資地產基金進入國內資本市場一般有以下兩種方式—一是申請中國*府特別批準運作地產項目或是購買不良資產；二是成立投資管理公司合法規避限制，在操作手段上通過回購房、買斷、租約等直接或迂回方式實現資金合法流通和回收。

海外基金與國內房地產企業合作的特點是集中度非常高，海外資金在中國房地產進行投資，大都選擇大型的房地產企業，對企業的信譽、規模和實力要求比較高。但是，有實力的開發商相對其他企業來說有更寬泛的融資渠道，再加之海外基金比銀行貸款、信托等融資渠道的成本高，因此，海外基金在中國房地產的影響力還十分有限。

三、聯合開發 聯合開發是房地產開發商和經營商以合作方式對房地產項目進行開發的一種方式。聯合開發能夠有效降低投資風險，實現商業地產開發、商業網點建設的可持續發展。

大多數開發商抱著賣完房子就走的經營思想，不可能對商業地產項目進行完善規劃和長期運營，因此，容易出現開發商在時銷售火爆，但他們走了以后商業城和商業街日漸蕭條的現象。開發商和經營商的合作開發可以實現房地產開發期間目標和策略上的一致，減少出現上述現象的可能性。

四、并購 在國家宏觀調控*策影響下，房地產市場將出現兩種反差較大的情況：一方面，一些手中有土地資源而缺少開發資金成本的中小房地產企業因籌錢無門使大量項目停建緩建，只有盡快將手中的土地進入市場進行開發才能保證其土地不被收回；另一方面，一些資金實力雄厚的大型房地產企業苦于手中無地而使項目擱淺，因此，不失時機地收購中小企業及優質地產項目，從而實現規模的快速擴張。 五、房地產投資信托（REITS） 2003年底，中國第一只商業房地產投資信托計劃“法國歐尚天津第一店資金信托計劃”在北京推出，代表著中國房地產信托基金（REITS）的雛形。

但它并未上市交易，投資的房地產缺乏多樣性，不參與房地產的開發過程等問題使我國市場以往的 REITS產品與國際上真正意義上的REITS有很大不同。REITS的風險收益特征是，股本金低，具有較高的流動性；其次，收益平穩、波動性小，市場回報高，可享受稅收優惠，股東收益高；同時，REITS實行專業化團隊管理，有效降低了風險。

六、房地產債券融資 發債融資對籌資企業的條件要求較高，中小型房地產企業很難涉足。再加上我國企業債券市場運作機制不完善和企業債券本身的一些缺陷，國內房地產企業大都不采用該種融資方式。

七、夾層融資 夾層融資是一種介乎股權與債權之間的信托產品，在房地產領域，夾層融資常指不屬于抵押貸款的其他次級債或優先股常常是對不同債權和股權的組合。在我國房地產融資市場，夾層融資作為房地產信托的一個變種，具有很強的可操作性。

最直接的原因是，夾層融資可以繞開銀監會212號文件規定的新發行房地產集合資金信托計劃的開發商必須“四證”齊全，自有資金超過35%，同時具備二級以上開發資質的*策。與REITS相比，夾層融資更能解決“四證”齊全之前燃眉之急的融資問題。

八、房地產信托融資 防火墻是信托產品本身所具有的法律和制度優勢。信托財產既不是信托公司的資產，也不是信托公司的負債，即使信托公司破產，信托財產也不受清算影響，實現了風險的隔離。

另外，信托在供給方式上十分靈活，可以針對房地產企業本身運營需求和具體項目設計個性化的信托產品。信托融資的主要缺陷，一是融資規模小；二是流動性差，由于受“一法兩規”的嚴格限制，遠遠無法滿足投資者日益增長的轉讓需求；三是對私募的限制，即規定資金信托計劃不超過200份，相當于提高了投資者的門檻。

九、項目融資 項目融資是指項目的承辦人（即股東）為經營項目成立一家項目公司，以該項目公司作為借款人籌借貸款，并以項目公司本身的現金流量和收益作為還款來源，以項目公司的資產作為貸款的擔保物。 十、開發商貼息委托貸款 開發商貼息委托貸款是指由房地產開發商提供資金，委托商業銀行向購買其商品房者發放委托貸款，并由開發商補貼一定期限的利息，其實質是一種“賣方信貸”。

開發商貼息委托貸款采用對購房消費者提供貼息的方式，有利于住宅房地產開發商在房產銷售階段的資金回籠，可以避免房地產開發企業在暫時銷售不暢的情況下發生債務和財務危機，可以為部分有實力的房地產公司解決融資瓶頸問題。 十一、短期融資券 短期融資券指企業依照法定程序發行，約定在3、6或9個月內還本付息，用以解決企業臨時性、季節性短期資金需求的有價證券。

短期融資券所具有的利率、期限靈活周轉速度快、成本低等特點，無疑給目前資金短缺的中國房地產業提供了一種可能的選擇。短期融資券對不同規模的房地產企業沒有法律上的約束，但就目前的情況來看，由于短期融資券的發行實行承。

4. 房地產項目融資需要哪些資料

(1)企業營業執照（2）企業組織機構代碼證（3）企業稅務登記證（4）企業銀行基本戶開戶許可證（5）企業貸款卡

(6)房地產開發資質證書（7）用于融資的房地產項目的《土地證》（8）用于融資的房地產項目的《用地規劃許可證》（9）用于融資的房地產項目的《建設工程規劃許可證》（10）用于融資的房地產項目的《建筑施工許可證》（11）用于融資的房地產項目的《預售證》

公司簡介，股東簡介， 商業計劃書，融資計劃書（融資額度，年限，重點突出抵押物，還款來源），近三年的報表

5. 房地產項目融資的主體有哪些

每個房地產項目的開發，都是一個多方參與的過程。

就房地產項目融資而言，主要有以下9個參與主體。 （1）項目發起人（Proiect Sponsors） 即商業房地產丌發商，是項目的實際投資者和真正主辦人，可以是單獨一家房地產丌發企業，也可由多個投資者組成聯合體。

他們通常因為自身資金不足或不愿承擔全部項目風險而選擇項目融資，在有限追索項目融資中，開發商除了擁有項目公司全部或部分股權外，還需要以直接或間接擔保形式為項目公司提供一定的信用支持。因此，開發商是項目融資中的真正借款人。

（2）項目公司（Proiect Company） 即項目的直接主辦人。通常，由項目發起人出資，專門為該項目成立一個單一目的的，具有獨立法人資格的項目公司，作為借款人對外融資，直接參與項目投資和項目管理，并直接承擔項目的債務責任和風險。

開發商投入的資本金形成項目公司的權益，項目公司把項目I丌發風險與開發商的其他資產相隔離，實現貸款銀行對開發商的有限追索。在整個項目丌發經營過程中，項目公司作為法律和經濟上獨立的主體與各參與方發生經濟關系。

項目公司也可以在經營期間轉型為商業管理公司，持有物業繼續經營。 （3）貸款銀行（Lending Bank） 貸款銀行，可以是單獨一家余融機構，也可以是。

每個房地產項目的開發，都是一個多方參與的過程。就房地產項目融資而言，主要有以下9個參與主體。

（1）項目發起人（Proiect Sponsors） 即商業房地產丌發商，是項目的實際投資者和真正主辦人，可以是單獨一家房地產丌發企業，也可由多個投資者組成聯合體。他們通常因為自身資金不足或不愿承擔全部項目風險而選擇項目融資，在有限追索項目融資中，開發商除了擁有項目公司全部或部分股權外，還需要以直接或間接擔保形式為項目公司提供一定的信用支持。

因此，開發商是項目融資中的真正借款人。 （2）項目公司（Proiect Company） 即項目的直接主辦人。

通常，由項目發起人出資，專門為該項目成立一個單一目的的，具有獨立法人資格的項目公司，作為借款人對外融資，直接參與項目投資和項目管理，并直接承擔項目的債務責任和風險。開發商投入的資本金形成項目公司的權益，項目公司把項目I丌發風險與開發商的其他資產相隔離，實現貸款銀行對開發商的有限追索。

在整個項目丌發經營過程中，項目公司作為法律和經濟上獨立的主體與各參與方發生經濟關系。項目公司也可以在經營期間轉型為商業管理公司，持有物業繼續經營。

（3）貸款銀行（Lending Bank） 貸款銀行，可以是單獨一家余融機構，也可以是多家金融機構的聯合體，這主要由貸款規模和項目風險等決定。在由多個金融機構聯合提供融資時，往往需要設立一個經理銀行（Manager），其他為參與銀行。

項目公司更多的是與經理銀行進行接觸、談判，由經理銀行負責各參與銀行之間的協調工作。這樣大大降低了項目公司工作難度。

（4）產品購買者或設施使用者（Buyers or Users） 即項目房產的銷售對象。在房地產項目融資中，入駐零售商與開發商簽訂長期租賃合同，可在一定程度上保證了項目的出租面積和租金收入，從而保證項目建成后能夠產生穩定的用于還貸的現金流，為貸款提供重要信用保證。

零售商既可以作為項目發起人之一，成為項目公司股東，分享開發利潤：也可以只作為項目建成后的運營商，規避開發風險。 （5）工程承包商（Contractors） 通常，承包商通過與項目公司簽訂承包合同，負責商業地產項目的設計和建設工作，并承擔延期誤工和工程質量不合格的風險。

承包商的資金情況、工程技術能力及經營紀錄，會影響貸款銀行對項目建設期風險的判斷。 （6）擔保受托方（Security Trustee） 由于貸款銀行主要以項目公司的資產及項目未來收益作為還款保證，因此為防止項目公司違約或轉移資產，貸款銀行一般都要求項目公司將其資產及收益賬戶交由一個具有信托資格的機構保管，這家機構被稱為擔保受托方。

擔保受托方一般由境內商業銀行獨家或境內、外商業銀行聯合擔任。 （7）房地產項目管理公司 項目建設只是商業房地產開發投資的開始階段，最重要的是后期的經營管理。

項目管理公司的專業水平和經營業績，可以在很大程度上影響貸款銀行對項目經營期風險的判斷。 （8）項目融資顧問和法律、稅收顧問（Financial,Law or Tax Adviser） 項目融資是一項系統的專業工作，需要聘請專業顧問負責融資方案的設計、分析、比較和談判，幫助開發商實現有限追索和表外 融資，并充分利用稅務虧損降低資金成本，并能保證相關法律文件的嚴謹。

（9）其它 此外，項目融資的參與方還包括保險公司、有關*府機構等等，這些都會直接影響貸款銀行對項目建設期和經營期風險的評價。

6. 房地產項目融資與風險投資

房地產項目融資與風險投資的概述在當今異常活躍的國際資本運作市場中，存在著多種資本運作方式，項目融資與風險投資是其中最為重要的兩種。

二者間有許多相同之處，比如都適用于各種規模的項目，投資決策都是建立在高度專業化和程序化的基礎之上，投資銀行、律師和會計師等中介機構都起著極為重要的作用等等。當前中國經濟正處于快速發展期，基本風險和高成長項目的開發與建設已經成為經濟發展的重要方式。

*在所著的《項目融資》1996年第六版中對項目融資的定義是：項目融資就是在向一個經濟實體提供貸款時，貸款方查看該經濟實體的現金流程和收益，將其視為償還債務的資金來源，并將該經濟實體的資產視為這筆貸款的擔保物。法律專家對項目融資的定義是：項目融資是對一項權利，自然資源或其它資產的發展或利用的融資，而且，融資并不由任何形式的股本提供，其回報主要來自于項目生產的利潤。

項目融資雖然到目前還沒有一個公認的定義，但其本質上是一種無追索的權的融資貸款，核心是歸還貸款的資金來自于項目本身，而不是其它來源。項目融資其重要特征是：貸款方在決定是否發放貸款時通常不把項目發起方現在的信用能力作為重要因素來考慮。

風險投資是由企業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本。通俗的說是指投資人將風險資本投資于新近成立或快速成長的新興公司（主要是高科技公司），在承擔很大風險的基礎上，為融資人提供長期股權投資和增值服務，培育企業快速成長，數年后再通過上市、兼并或其它股權轉讓方式撤出投資，取得高額投資回報的一種投資方式。

風險投資一般具有以下基本特征：1、投資對象多為處于創業期中的中小型企業，多為高新技術企業；2、投資期限至少在3—5年，投資方式一般為股權投資，通常占被投資企業的15%---20%;3、投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上；4、風險投資方一般積極參與被投資企業的經營管理，提供增值服務；5、當被投資企業增值后，風險投資方會通過上市、收購兼并或其它股權轉讓方式撤出資本，實現其投資的超額回報；6、風險投資方退出投資至少能夠獲得原始投資額的5-----7倍的利潤和資本升值。項目融資與風險投資的選擇通過對二者的分析和比較，著重從二者間不同點的角度使人們對于如何選擇項目融資和風險投資有所了解。

一、投資方的構成不同1、項目融資中主要有以下幾方構成：金融機構，公共基金機構、短期資金市場、商業金融公司，其中商業銀行（commercial bank）是項目融資的最主要的資金來源，而其它來源往往也是從商業銀行融資。目前由國內銀行作牽頭行或者完全由國內商業銀行組成的銀團為數很多，從能源到運輸等各個方面的實踐都不少。

2、風險投資中的風險投資人大體可分為以下四類：a、風險資本家（adventure capitalists）。他們是向其它企業家投資的企業家，與其它風險投資人一樣，他們通過投資來獲得利潤。

但不同的是風險資本家所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受托管理的資本。由于國內環境的限制和影響，個人投資風險項目為數眾多，但真正形成較大規模的并不多。

b、風險投資公司（venture capital firm）。風險投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過風險投資基金來進行投資，這些基金一般以有限合伙制為組織形式，我國目前的風險投資公司多為有限公司，并且多數具有*府背景，運作機制不夠完善。

c、產業附屬投資公司（cprporate venture investors/direct investors）。這類公司往往是一些非金融性實業公司下屬的獨立風險投資機構，他們代表某公司的利益進行投資。

這類投資人主要將資金投向一些特定的行業。和傳統風險投資一樣，產業附屬投資公司同樣要對被投資企業遞交的投資建議書進行評估，深入企業作盡職調查并期待得到較高的回報。

d、天使投資人（angels）這類投資人通常投資于非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動。在風險投資領域，“天使投資人”這個詞指的是企業家的第一批投資人，這些投資人在公司產品和業務成型之前就把資金投進來。

二、投資對象和范圍不同1、項目融資的投資對象主要適于以下三大類項目：a、資源開發項目、如石油、天然氣、鈾等能源資源，銅、鐵、鋁、釩土等金屬礦資源以及金剛石開采業等；b、基礎設施項目，基礎設施項目必須要實行商業化經營，才可能產生受益；c、制造業項目，如大型輪船、飛機等。2、風險投資的對象主要包括：興新的高科技公司、具有高成長性及超額利潤的公司。

項目融資雖然說適用于各種規模的項目，并不限于大型項目。但從其三種投資對象不難看出，主要限于大中型項目；而大多數風險投資者更偏愛小公司，這首先是因為小公司技術新效率高，有更多的活力，更能適應市場的變化；其次，小公司的規模小，需要資金力量也小，風險投資公司所冒風險也有限。

從另方面講，小公司的規模小，其發展的余地也更大，因而同樣的投資額可以獲得更多的收益。此外，通過創建一個公司而不是僅僅作一次交易，可以幫助某些風險投資家實現他們的理想。

三、投資。

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