通貨膨脹和通貨緊縮對房價的影響

房價與通貨緊縮

1.通貨緊縮時,房價下跌與哪些方面有關

您好！美國次貸危機爆發的原因與影響！2008年01月22日星期二上午 00:12 次貸是次級按揭貸款，是給信用狀況較差，沒有收入證明和還款能力證明，其他負債較重的個人的住房按揭貸款。

相比于給信用好的人放出的最優利率按揭貸款，次級按揭貸款的利率更高，這個可以理解吧？你還錢的可能性不太高，那我借錢給你利息就要高一些咯。風險大，收益也大嘛。

放出這些貸款的機構呢，為了資金盡早回籠，于是就把這些貸款打包，發行債券，類似地，次貸的債券利率當然也肯定比優貸的債券利率要高咯。這樣呢，這些債券就得到了很多投資機構，包括投資銀行，對沖基金，還有其他基金的青睞，因為回報高嘛。

但是這個回報高有一個很大的前提，就是美國房價不斷上漲。怎么說呢？房價不斷上漲，樓市大熱，雖然這些次級按揭貸款違約率是比較高的（這個也容易理解吧，因為那些人信用狀況本來就差，收入證明也沒有，其他負債也重，還不起房貸也是容易發生的事情），但放貸的機構即使收不回貸款，它也可以把抵押的房子收回來，再賣出去不就也賺了嘛，因為樓市大熱，房價不斷漲嘛。

好了，危機如何發生呢？就是06年開始，美國樓市開始掉頭，房價開始跌，購房者難以將房屋出售或通過抵押獲得融資。那即便放貸的機構錢收不回來，把抵押的房子收了，再賣出去（難說賣不賣得出去，因為房地產市場萎縮，有價也沒市）也肯定彌補不了這個放貸出去的損失了。

那么，由此發行的債券，也是不值錢了，因為和它關聯著的貸款收不回來。之前買了這些債券的機構，不就跟著虧了嗎？很多投資銀行，對沖基金都買了這些債券或者是由這些債券組成的投資組合，所以就虧了很多。

舉例，一系列事件包括： ——2007年2月13日美國新世紀金融公司（New Century Finance）發出2006年第四季度盈利預警 ——匯豐控股為在美次級房貸業務增加18億美元壞賬撥備 ——面對來自華爾街174億美元逼債，作為美國第二大次級抵押貸款公司——新世紀金融（New Century Financial Corp）在4月2日宣布申請破產保護、裁減54%的員工 ——8月2日，德國工業銀行宣布盈利預警，后來更估計出現了82億歐元的虧損（這個數字真的是巨額），因為旗下的一個規模為127億歐元為“萊茵蘭基金”（Rhineland Funding）以及銀行本身少量的參與了美國房地產次級抵押貸款市場業務而遭到巨大損失。德國央行召集全國銀行同業商討拯救德國工業銀行的籃子計劃。

——美國第十大抵押貸款機構——美國住房抵押貸款投資公司8月6日正式向法院申請破產保護，成為繼新世紀金融公司之后美國又一家申請破產的大型抵押貸款機構。 ——8月8日，美國第五大投行貝爾斯登宣布旗下兩支基金倒閉，原因同樣是由于次貸風暴 ——8月9日，法國第一大銀行巴黎銀行宣布凍結旗下三支基金，同樣是因為投資了美國次貸債券而蒙受巨大損失。

此舉導致歐洲股市重挫。 ——8月13日，日本第二大銀行瑞穗銀行的母公司瑞穗集團宣布與美國次貸相關損失為6億日元。

日、韓銀行已因美國次級房貸風暴產生損失。據瑞銀證券日本公司的估計，日本九大銀行持有美國次級房貸擔保證券已超過一萬億日元。

此外，包括Woori在內的五家韓國銀行總計投資5.65億美元的擔保債權憑證（CDO）。投資者擔心美國次貸問題會對全球金融市場帶來強大沖擊。

不過日本分析師深信日本各銀行投資的擔保債權憑證絕大多數為最高信用評等，次貸危機影響有限。 ——其后花期集團也宣布，7月份有次貸引起的損失達7億美元，不過對于一個年盈利200億美元的金融集團，這個也只是小數目。

但次貸風暴引起的危機，已經嚴重影響各國資金流動性。簡單的說，在當前次貸問題前景不明的情況下，各銀行自然收緊信貸，避免放貸，這就導致銀行間短期同業拆解利率大漲，換句話說，大家都不想把錢放出去，因為也搞不清楚其他銀行因為次貸的損失會多大，財務狀況如何，所以就把同業拆解利率調高了。

那反過來，同業拆借利率很高，導致資金籌集的成本大增，所以連銀行自己都不愿意從其他銀行借錢。所以資金的流動性就大大降低，這個是有很大風險的，對本國各行各業發展所需要的資金籌集都有很大影響。

美聯儲，歐洲央行，日本央行等看到目前流動性突然緊縮，所以就向市場緊急注入巨額資金。各國央行在數日內向市場注入超過三千億美元，方式就是，宣布向各大銀行提供比市場上同業拆借利率要低的無限額拆借，這樣就可以把同業拆借利率壓下來。

但這樣的舉措，又會進一步地向金融市場表明次貸危機的嚴重性。例如美聯儲和歐洲央行向市場注入巨資保持流動性，是自9·11恐怖襲擊來的首次。

危機是否進一步擴大，就要看各國各銀行到底關于次貸的損失有多大了。總體上看，次貸對于中國的影響甚少，因為中國的資本市場幾乎是對外隔絕的。

中國五大銀行投資美國次貸的數目甚少，目前估計他們總共的損失大概才50億人民幣，所以理論上對中國的影響甚微。但仍然要注意的是，如果次貸在全世界范圍內產生巨大影響，即便中國自身的直接損失很少，但外部環境導致美元的幣值，流動性波動極大，對國內的影響也不容低估。

2.為什么房價下降會導致通貨膨脹,導致的原因是什么,具體說清楚

當房價下跌時，很明顯的是在房地產行業投機的熱錢會大量涌出，而有實際需求的人會趁機購入。

而通貨膨脹還是緊縮需要看市場存量、可以擴增的容量以及當時的需求。與房價下跌沒有必然的因果關系。

不過針對“房價下降會導致通貨膨脹”這一命題，可能的原因是相比于實際需求，從房地產行業撤資的熱錢規模太大，而巨額熱錢進入實體經濟市場，造成了商品供應相對過去而言短缺，從而形成一個虛假而過度的‘供不應求’——簡單點說就是錢多東西少。如此一來商品必然一起漲價，宏觀表現就是通貨膨脹。

當然這僅是一種可能的解釋，不排除有‘大幅降價房地產銀行連鎖破產帶來的與08次貸危機類似的效應’的可能性。

3.房價上漲和通貨膨脹的關系

不知道樓主從何處看到“房價下降會引起通貨膨脹”這種說法的通貨膨脹指的是整體價格水平的上升，各種商品所占整體價格的比例由其在整體經濟中的重要程度來決定。

比如，粗略的來說，如果把住房消費計入整體的消費計算體系，假設住房消費在所有的生活消費中占一半，當房價下降10%，就等于整體價格下降10%乘以50%=5%，所以房價下降意味著通貨緊縮，而不是通貨膨脹。如果說“房價下降會引起通貨膨脹”的事實根據是，最近國內的房價有所松動，同時一些物品（如綠豆、大蒜）價格迅速上漲。

那么，以我的看法，這兩者之間并不存在直接關系，而是兩者的背后根源：流動性泛濫在起作用。流動性泛濫，簡單的說，就是貨幣印的太多了，超過按照以往物價計算的商品和服務數量，這時候多余的資金就會流入各種二級市場，如股市、樓市及其他消費品市場，股市受到打壓，但是流動性泛濫的問題并沒有解決，所有過量的流動性資金就流入其他市場（如綠豆、大蒜），進行炒作來獲得利潤。

對于補充的問題：樓主把因果弄反了，不是因為房價太高，印出那么多錢來，而是相反。說到這里，就需要把我剛才“簡單的說”的問題稍微展開一點來說了。

通貨膨脹就是貨幣發行量超過實際需要貨幣量，這里說的貨幣發行量可不僅是“印出來”的鈔票。狹義上的貨幣，也稱M1，包括三種：硬幣、紙幣、支票賬戶。

這些是通過各國的中央銀行對市場發行的。正是因為各種原因導致貨幣量增加過快（可不止是老百姓手里的現金），而市場上又沒有足夠的商品和服務提供，于是這些過量的貨幣就會進入投資領域。

所謂投資，就是減少當前的消費來增加未來的產出，可是樓市和股市本身是不增加產出的，投資的不是未來的產出而是對于其本身價格上升的預期，當大量資金涌入這些市場時，由于市場成為多方市場（就是大部分人認為會升值），就會不斷推高價格，形成房價高企的資產泡沫，帶動相關產品價格上漲（建材、機械、電子等等），并形成通脹壓力。當房價下降時，情況相反，大量資金縮水，原本價格為1000萬的房屋現在只有100萬，多出的900萬只是多出的資產泡沫，就會被很快擠掉，于是對市場形成反作用，形成緊縮壓力。

以日本經濟為例，20世紀80年代以來，日本經濟持續、快速增長，同時，由于日本銀行長期實行超低利率*策，造成了貨幣供應量持續大幅增長，大量過剩資金進入股票市場和房地產市場，引起資產價格膨脹。1989年5月，日本銀行決定改變貨幣*策方向，將維持了兩年多2.5%的“超低利率”提高至3.25%（也就是實行貨幣緊縮*策）。

在此之后，日本股市下降了63%，而股價的大幅度下降幾乎使日本所有的銀行、企業和證券公司都出現了巨額虧損。股價暴跌半年之后，地價也開始大幅度下降。

1990-1991年日本全國地價下跌了46%，使價值為108萬億日元的資產化為泡影。1990-1996年，日本破產企業年均高達14000家左右。

商業銀行陷入困境，不良債權急劇增加，大批金融機構破產。國內消費不振，投資需求減少，居民實際收入減少，使消費需求不足的問題日益嚴重，從而使得1992-1999年，日本的消費物價指數均為負增長，年均下降幅度接近1% 以目前中國為例，2008年的金融危機和生產方式（世界的加工廠）不可持續性，使得中央不得不放寬信貸，增加流動性以刺激投資，于是，巨量信貸流入市場，由于乘數效應（簡單說就是央行發放1元貨幣，市場上最終可能會增加10元貨幣），貨幣的供應量更是達到天量，但是當危機緩解，原本為緩解危機采取措施的副作用開始顯現，引起通貨膨脹壓力，這種壓力反映在市場上，結果之一就是房價高企。

當房價下跌，房主賬面上的資產嚴重縮水，但問題在于房主原本根據縮水之前房價做出的信貸承諾就很難兌現，比如一個人用1000萬的房屋貸款800萬，原本沒有任何問題，因為他如果違約的話，銀行收回房屋再售出即可，但現在房屋價格變為100萬，這800萬中就有700萬變為壞賬，這個人為了避免最終破產就不得不減少其它消費，而把資金用來償還貸款，當消費大幅減少，商品供過于求，價格自然會下跌，當多種商品價格下跌，就開始進入通貨緊縮，投資減少，消費不振，央行這時候為了刺激消費提振經濟，往往就會再次增加貨幣供應，從而進入下一個經濟循環。從經濟上說，這種周而復始的運動，就叫做經濟周期。

4.美國房價跌了,為什么出現通貨緊縮

不是房價跌了出現通貨緊縮而是美國的房地產系統出了問題引起了美國的金融系統出現問題使得市場的流動性不足這才導致了出現通貨緊縮大體你可以這么理解美國的次級貸也就是這場危機的源頭是提供給信用稍微較差的人提供住房貸款的但這樣對放貸機構來說他的風險太大所以他們把這樣的貸款打包成金融衍生產品出售給投資者這樣即分擔了風險又可以在另外賺取利潤購買這樣的有很高風險的金融衍生品的機構在經濟形式好的情況下不會出現太大的問題但是如果經濟形式惡化那么問題就會爆發并且有很多世界著名的投資公司購買了這樣的金融衍生品這樣本來屬于美國的危機就擴大到了全世界在全球金融危機的背景下連帶了一大堆的問題，比如是投行玩不賺了，很多人的資產瞬間蒸發股市暴跌沒有資金鏈的大批大批的企業倒閉，國家經濟倒退當大家都沒錢或不想花錢了的時候就出現了現通貨緊縮可是房價下跌不一定帶來的是通貨膨脹但是通貨膨脹一定會使來房價下跌。

5.房價上漲和通貨膨脹的關系

通貨膨脹不利于靠固定收入維持生活的人。對于固定收入階層而言，其收入是固定的貨幣數額，落后于上升的物價水平。其實際收入因通貨膨脹而減少，他們接受每一元收入的購買力將隨價格的上升而下降。而且他們的貨幣收入沒有變化，因而他們的收入水平必然相應的降低。通貨膨脹對儲蓄者不利。隨著物價上漲，存款的實際購買價值或購買力下降，那些口袋中有閑置貨幣或存款在銀行的人受到打擊，同樣，像保險金，養老金以及其他固定價值的證券財產等，在通脹中，它們的價值也會降低。不利于債權人有利于債務人，在貨幣貶值的情況下，會以犧牲債權人的利益而使債務人獲利。如果借貸的名義利率為10%，而通貨膨脹率為20%，則實際利率為-10%，導致債權人的利益受損。成本推動的通貨膨脹使產出和收入減少，從而引致失業。

超級通貨膨脹導致經濟崩潰。房地產業牽涉行業眾多，房價過高必然帶動上下游一系列產品的價格上漲，造成背離經濟發展基礎的“虛假繁榮”，使經濟泡沫化程度加劇。美國次貸危機的根源，在于美周金融創新過度，創造了過多的金融衍生品，讓消費能力不足的消費者都買到了房子，從而惡性推高了房地產價格，一旦價格上漲預期消失，資產價格下降，有著巨大杠桿的金融證券產品損失巨大，從而導致證券持有者破產，進而導致金融系統一定程度癱瘓。高房價給我國帶來了同樣的隱患。在我國，從房地產市場供需兩方面分析，無論開發商還是購房者都高度依靠銀行貸款。近年來房價快速上漲，國內銀行為了搶占客戶源簡化了必要的程序，放松了風險控制。數據顯示，我國80%左右的土地購置和房地產開發資金，是直接或者間接地來自銀行貸款，而個人通過按揭貸款買房的人，占全部購房總數的比例高達90%，這意味著房地產市場的絕大部分風險都系在金融機構身上。一旦房價步人持續下跌通道，我國金融風險將立即凸顯，并且有發生金融危機的可能。

房價與通貨緊縮